【龙头系列】全面升级！内容将围绕行业细分领域市值排名第一的企业进行市场监测以及财报解读，通过龙头公司资本市场多方面的挖掘，为大家对比呈现热点上市公司发展动态。

　　“市值参谋”SAAS系统欧博体育首页平台、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑。

　　今天我们来盘一盘粘胶行业的龙头吉林化纤(000420)。根据“市值参谋”对市场的监测以及对公司2023半年报的分析，我们发现如下核心特征。

　　相较于去年同期，吉林化纤基本面向好。市值76亿，在3家粘胶上市公司中排名第1，市盈率146。公司估值目前处于严重高估区间。

　　近一年内，吉林化纤收盘价涨跌幅与行业水平相当欧博体育首页平台。目前公司未出现资金信号。吉林化纤的机构持股比例低于行业均值，北上资金持股比例与行业均值持平。券商关注综合评级为买入-，目标价涨跌幅为38%。

　　“粘胶长丝”贡献了绝大部分收入，但“粘胶短纤”的销售下滑导致了营收下滑。产品竞争力增强的同时费用支出减少，经营活动顺利实现扭亏。经营资产质量有所恶化，但总资产报酬率扭亏带动ROE扭亏。

　　提前备货大量垫资导致变现能力较差，造血能力无法覆盖战略性投资，现金流健康程度较差。公司主要通过债权进行融资，整体金融负债水平较高，偿债压力较大。资产规模基本稳定，结构上聚焦业务，依靠“股东输血”支撑发展。

　　吉林化纤2023半年报A股排名3073，较上季度排名下滑，较去年同期排名提高。吉林化纤2023半年报在基础化工行业中排名第228，较上季度排名小幅下滑，较去年同期排名提高。

　　说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。

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　　吉林化纤2023年10月11日市值为75.73亿元，在3家粘胶上市公司中排名第1。市盈率为145.78，在3家公司中排名第1。

　　公司近1年估值中枢154.83倍，目前市盈率远低于1年估值中枢，公司近3年估值中枢154.83倍，目前市盈率远低于3年估值中枢，公司近5年估值中枢47.54倍，目前市盈率远高于5年估值中枢。

　　吉林化纤2023年06月30日机构持股比例32.87%，低于行业平均。截至2023年10月11日行业中1家公司有北上资金持股，吉林化纤北上资金持股比例0.40%，在获得北上资金投资的公司中处于行业平均水平。

　　截至2023年10月11日180天内行业中仅吉林化纤1家公司获得券商研究报告，吉林化纤获得13篇券商研究报告。获得8家券商评级，综合评级为买入-。

　　2023年10月11日行业中1家公司获得券商业绩预测，对吉林化纤未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为64.62%。1家公司获得券商股价预测，吉林化纤的目标价为4.25元/股，目标价涨跌幅为37.99%。

　　2023半年报吉林化纤净利润0.49亿元，与2022半年报相比，净利润实现扭亏。净利润的增长主要由毛利润的增长和非经营活动的其他利润的增长或损失的减少带来。

　　从产品的分类角度看吉林化纤的主营构成，“粘胶长丝”是最大的收入构成，占比70.79%，贡献了绝大部分收入。其中，“粘胶短纤”产品销售的下滑是营业收入下滑的主要原因。与2022半年报相比，“其他”占比明显增加，“碳纤维”占比增加，“粘胶短纤”占比明显减少，收入构成发生较大变化。

　　吉林化纤产品盈利增长的同时，费用支出减少，最终实现经营活动的盈利增长，经营活动盈利增长质量较高。

　　2023半年报吉林化纤核心利润率2.67%。与2022半年报相比，核心利润率上升4.98个百分点，经营活动实现扭亏。

　　吉林化纤2023半年报毛利率13.12%，与2022半年报相比，毛利率上升5.25个百分点，毛利率改善。

　　2023半年报吉林化纤ROE1.12%，较2022半年报增加4.24个百分点，股东回报出现扭亏。总资产报酬率0.46%，较2022半年报增加1.50个百分点，总资产回报出现扭亏。权益乘数2.43倍，较2022半年报降低0.55倍，股东权益撬动资产的能力降低。

　　2023半年报吉林化纤经营资产报酬率0.52%。较2022半年报，经营资产报酬率实现扭亏。核心利润率2.67%。与2022半年报相比，核心利润率上升4.98个百分点，经营活动实现扭亏。经营资产周转率0.19次，较2022半年报减少0.05次，降幅为21.67%，经营资产周转效率有所恶化。

　　从吉林化纤2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金1.79亿元，经营活动净流入5.40亿元，投资活动净流出7.46亿元，筹资活动净流入3.80亿元，其他现金净流出100.16万元，三年累计净流入1.73亿元，期末现金3.52亿元。

　　经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展，需要关注现金流的安全问题。

　　吉林化纤2023半年报战略投资资金流出2.79亿元，较2022半年报增加2.62亿元，增速15.22，战略性投资的资金投入快速增长。吉林化纤2021年报到本期战略投资资金流出7.86亿元，经营活动产生现金净流入5.40亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。

　　吉林化纤经营活动变现能力较差，主要是因为存货提前备货导致大量垫资。吉林化纤2023半年报经营活动调整后盈利3.89亿元，提前备货导致现金流出3.44亿元，应收应付变动导致现金流出0.14亿元，其他因素导致现金流入0.12亿元，最终经营活动实现现金净流入0.43亿元。

　　吉林化纤2023半年报的投资活动资金流出，集中在产能建设，占比99.44%。吉林化纤2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在产能建设，占比89.54%。

　　2023半年报吉林化纤经营活动与投资活动资金缺口2.35亿元较2022半年报增加2.29亿元，缺口迅速扩大。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口2.06亿元。

　　吉林化纤2023半年报筹资活动现金流入16.34亿元，较2022半年报增加0.20亿元，增速1.26%，筹资活动现金流入基本稳定。吉林化纤2023半年报筹资流入主要来源于债权流入（70.81%）。

　　吉林化纤2023半年报债务净流入2.90亿元，较2022半年报减少1.45亿元，公司持续有新增贷款，且新增贷款规模快速减少。

　　2023年06月30日吉林化纤金融负债率34.58%，较2022年06月30日降低3.80个百分点，金融负债水平降低。吉林化纤金融负债水平较高，偿债压力较大，需要关注相关偿债风险。

　　2023年06月30日吉林化纤总资产106.58亿元，与2023年03月31日相比，吉林化纤资产减少1.27亿元，资产规模基本稳定，资产增速-1.18%。从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。

　　从2023年06月30日吉林化纤的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、金融负债、经营负债的并重驱动型。其中，股东入资是资产增长的主要推动力。与2022年06月30日相比，股东入资占比明显增长，公司在资金来源上表现出股东入资支撑度增加的趋势。