从版权交易市场的投资来看，在客观事实上，与前几年全球火热的曲库交易相比，资本的热情已有所降温。

　　由于利率上升，短期内被动投资的吸引力降低，一些更被动的以财务为重点目标的曲库买家已经退潮。据Moghan音乐创始人Alaister Moughan的分析，利率的上升减少了2023年曲库交易数量，也降低了为版权支付的高溢价倍数。（回顾：2022年，音乐版权估值的倍数为什么一直在涨？）

　　从版权交易的估值倍数来看，存在外部宏观经济不确定的因素，利率上升和消费疲软的威胁，但总体而言，曲库交易市场在过去一年保持了稳定的倍数，没有出现大跌的情况。（回顾：收购曲库花7亿美元，这家版权公司看好“平台提价利于内容增收”）

　　当然，目前市面上仍有一批非常积极的版权投资者，专注于买入经典/高质量曲库，尤其是曲库覆盖“特定的流派”和“人口统计”，这对投资者有吸引力，期待从曲库中创造更大财务价值回报的能力。

　　去年，音乐行业也依然吸引了一些新玩家进入行业。从老牌音乐公司到新兴投资机构，再到现在可以通过创新平台购买音乐曲库份额的个人，主动性投资者和被动性投资者的数量都在持续提升。

　　总体而言，2023年，曲库收购业务似乎已经放缓到慢跑的阶段，而不是2019/2020年高峰时期的繁忙冲刺状态。与此同时，流媒体的持续增长以及来之不易的词曲版税的提高在一定程度上帮助抵消了行业的债务成本。（回顾：年度全球及中国音乐产业投融资回顾｜会员优享）（回顾：2020全球音娱投融资复盘：虚拟技术、线上红利与内容为王）

　　但在投资前景方面，资本更大的评估因素在于，究竟音乐在人们日常生活中的核心作用如何，以及消费者将继续定期消费音乐的信心。无论商业模式如何，消费者是通过付费订阅还是广告支持收听，音乐现场的消费是否强劲？这些才会影响今年音乐行业的业绩表现。

　　从音乐消费的角度来看，最近，根据Luminate的音乐360消费者景观研究，音乐在人们花时间参与的活动方面排名第一，排在电影、电视和社交媒体之前，美国的音乐听众平均每周收听13.4小时的音乐。此外，18%目前没有为流媒体服务付费的音乐听众表示，他们打算在未来6个月内订阅流媒体服务。

　　事实上，欧博体育投资者正指望流媒体平台保持消费者音乐收听的稳定性以及创新能力，因为这将推动音乐版权新的授权机会，以及创造新的收入来源欧博体育。

　　从展望2024年的角度来看，Luminate认为，现在有三个关键主题将对音乐产业的增长和未来的投资前景产生重大影响。

　　众所周知，如今音乐流媒体平台上每天都有大量新上传的新曲目，从歌曲到音乐碎片，平台曲库膨胀的速度非常惊人。

　　随着对深度曲库、本地/独立艺术家的音乐以及最小众的小众音乐流派的消费需求增长，流媒体服务至少可以说已经“超级服务”了他们的客户。再加上任何艺术家都可以通过低成本和DIY分发平台的方式分发音乐，乐迷们从未有如此多的方式对音乐触手可及。

　　根据Luminate的数据，2023年上半年，平均每天有11.2万首曲目上传到音乐流媒体服务。然而，这些歌曲中只有一小部分实现了有意义的消费。

　　事实上，在全球近1200万首Artists Luminate曲目中，不到1%的艺术家在2023年第三季度的全球点播音频流媒体量中所占比例超过90%，这意味着绝大多数新歌根本没有流量，或者只有少得可怜的播放量。

　　随着围绕以艺术家为中心的版税支付模式的概念展开的所有讨论，以减少欺诈性流媒体，并将更多的版税池资金转移到“专业”音乐，支付模式的任何变化都可能产生重大影响，尤其是对音乐中长尾的艺术家来说，今年产生的波动可能会更大。

　　这会产生多大影响呢？有一项预测表明，在新的版税模式下，Distrokid总流量的五分之一将无法获得版税。CD Baby和Distrokid是DIY 独立艺人的第二大和第三大发行商，预计它们将面临更高的无权获得版税的比例，因为它们总流量的25%或更多将失去获得版税的资格。

　　尽管如此，仍有人在押注规模较小的独立音乐创作者的长期价值。（回顾：上亿首曲库仅3750万首歌的播放量超千次，Spotify版税分配模式改革观察）

　　Duetti首席执行官兼联合创始人Lior Tibon表示：“我们估计，有超过10万名艺术家每年从他们的曲目中获得至少1万美元的收入，我们的研究清楚地表明了他们的音乐在粉丝中的长期弹性和持久性。”

　　自2022年秋季以来，苹果音乐、Spotify和亚马逊音乐都宣布提高其音乐流媒体订阅价格。

　　这是在多年的讨论和大量辩论之后发生的事实，人们担心价格上涨会导致付费订阅量的大幅下降，或者至少会拖累免费/广告支持计划的交易规模。

　　如今，苹果提价大约一年了，Spotify提价仅4个多月，尽管现在了解其对付费用户群的全面影响可能还为时过早，但数据显示，过去八个季度，随着更多用户流媒体播放优质内容，美国广告支持的流媒体份额仍有小幅下降的趋势。

　　随着北美流媒体市场的成熟和持续平稳（仍在增长，但速度较慢），增长将不可避免地受到其他市场的驱动影响，尤其是亚太和拉丁美洲的增长速度。

　　从流媒体广告支持的免费模式转变到付费订阅，在这些市场上的消费者面临着很多挑战。但毫无疑问，在世界各地的各种市场上，音乐听众和狂热的艺术家粉丝都在增长。

　　流媒体服务使更多的艺术家能够以经济高效的方式接触到全球粉丝群。它还改变了主要向全球出口英美音乐的模式，因为我们看到北美之外的其他国家音乐种类在全球流量池中的份额正在显著增加。（回顾：播放量增速最快，2023世界音乐发展研究小报告）

　　其中尤其值得关注新兴市场。从2023年的流量增长率而言，世界音乐（还包括K-pop、日本流行音乐和Afrobeats）位居所有其他流派之首。其中，美国点播音频流媒体播放增长26.2%，达到57亿次。排名第二的拉丁语以24.1%的增长率紧随其后，但以194亿次点播音频播放量的增长率遥遥领先。（回顾：播放量翻7倍，同比增550%，Afrobeats会成为下一个全球性主导流派吗？）

　　以巴西为例，今年早些时候，IFPI报道称，2022年，巴西闯入全球唱片市场收入前十名。随着巴西市场的流媒体流量和收入随着流媒体应用的增加而增长，我们也可以看看这个国家粉丝的支出情况。

　　巴西音乐听众每月在音乐活动上的支出相当于59.20美元（占美国平均每月74美元支出的80%），其中超过3/4的支出用于现场音乐活动（52.6%）和音乐流媒体服务（23.1%）欧博体育。

　　总体而言，在美国，现场音乐活动支出占总支出的比例更高（65%），音乐流媒体业务支出所占比例较小（9.5%）。（回顾：2023年全球现场音乐业务收入将高达230亿美元；2023年Q3音乐节市场规模化增长）