和光伏从业人员聊天，他突然来了句虎狼之词：国内光伏行业今年整体要亏个千亿。说完便往沙发上一靠，这气势立刻让我想到《黑金》里的梁家辉。仿佛下句话应该接着：行业亏千亿，我认100亿，你认多少。

　　比如，享受硅料成本优势的通威，2023年净利润同比下滑43%后，今年一季度净利润亏损7.8亿元。

　　比如一体化战略的龙头企业隆基，2023年净利润同比下滑27%，今年一季度净利润亏损23亿元。

　　比如硅片技术、种类领先的中环，2023年净利润同比下滑44%，今年一季度净利润亏损8.9亿元，扣非净利润亏损10.3亿元。而且这是中环罕见的亏损。

　　比如ABC效率行业领先的爱旭，2023年净利润同比下滑67%，今年一季度净利润亏损1亿元，扣非净利润亏损7.5亿元。

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　　就连Topcon的先锋、2021年的涨幅达人钧达股份，2023年净利润同比几乎持平，今年一季度净利润微增1900万元，但扣非净利润亏损1.7亿元。

　　2021年光伏大热之后，迎来了挡不住的热情四射。门外汉们纷纷要跨界，卖牛奶的、做服装的、卖珠宝的等等都宣布进入光伏、而且动辄都是几十亿规模投资，好像光伏就是摆地摊，有钱就能做。

　　行业内呢，也是各种扩产、以及加大上下游一体化。比如Topcon领域，2023年落地产能395GW左右，而2022年总产能也不过80GW左右，1年就扩产了近4倍。一体化方面，最显著的莫过于通威用价格战做组件业务了。

　　疯狂扩产的结果，自然是供大于求、价格下降。供需关系的变化，已经是老生常谈的话题、也反复在光伏领域上演的剧本。每一次大家都会觉得不一样，但事后发现，还是一毛一样。

　　一方面，有些资金不是冲着产业发展来的，而是冲着资本运作、炒股价来的。找个地方政府、谈个合作项目、拿点政府补贴、签点意向订单、股价拉升套现。

　　另一方面，行业成熟玩家们形成了“合成谬误”。我平时会和一些企业做点咨询合作，发现扩产的老板们基本有两种想法：

　　一种是没办法，换不了行业，只能往前卷，所以别告诉我行业行不行，就告诉我怎么比别人更行。

　　另一种是，别人扩产肯定亏钱，是因为他们不行。我扩产，肯定有优势，能赚钱。就好比那个故事，教室里每个人都觉得大家的平均分应该是75-80，但每个人又都觉得自己应该是85-90分。

　　光伏是制造+科技属性，天然存在着经营门槛。制造属性，需要发挥规模优势、甚至一体化战略，从而摊薄固定成本。然而，光伏又面临着技术迭代，尤其电池领域，从BSF到PERC到Topcon、HJT、IBC等等，还未演变结束。

　　每一次技术升级，也都需要产线进行升级，比如从PERC到Topcon单条产线可以花四千万进行改建，但如果是HJT技术，那就意味着旧产线完全淘汰。

　　所以，光伏公司的产线年投产的PERC产线年可能就没什么市场竞争力了。而这种淘汰，就会体现到利润表上，出现产线大幅折旧。

　　而且，对于以晶硅为基础的光伏电池而言，还有钙钛矿这种非晶硅技术，在虎视眈眈，有可能对行业造成更大的冲击。

　　另外，技术升级也会导致产品库存减值。例如Topcon取代PERC、N型硅片取代P型硅片，都会导致旧产品销量下滑，企业也不得不计提减值。

　　例如通威股份2023年4季度计提减值62亿元，今年1季度计提2.6亿元；隆基2023年4季度计提减值70亿元，今年1季度计提28亿元；中环2023年4季度计提减值30亿元，今年1季度计提5亿元。

　　虽然计提是账面处理的方式，但导致计提的原因，却是实实在在的经营压力。而且是无法抗拒的。毕竟，技术的进步，不以个别企业的意志为转移。而且，一旦技术迭代发生，一体化企业的优势，也会变成船大难调头的劣势。

　　不过，令人不解的是，几个宣称技术领先的企业，在新一轮技术迭代中，完全没有体现出优势来。呈现在公众面前的，不过是实验室效率的不断刷新而已。

　　高峰有多耀眼，低谷就有多惨。经过2023年产业链整体价格的跳水下跌后，不少冲动的资本还是被吓退了。

　　比如海源复材滁州光伏项目终止。向日葵终止了10GW的TOPCon电池扩产项目，奥维通信终止了5GW的HJT电池组件项目，和邦生物暂缓在光伏组件项目的投入。聆达股份的电池产线停产，还导致公司被ST，股价从最高点下降了90%。

　　龙头公司项目也有推迟，比如大全能源的多晶硅包头项目延期，合盛硅业多晶硅项目分期投产。

　　另外，资本市场的钱袋子也扎紧了。比如欧博体育首页平台，通威取消了160亿的定增项目，硅片新秀高景太阳能的IPO也几经波折、仍未定论欧博体育首页平台。

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　　钱少了，野蛮的冲动也就少了，熬一熬，行业出清也就快了。小公司自然要被狂风吹去，但是，在这一轮的技术迭代、行业淘汰中，几家龙头企业是否会有从一线滑落二线的风险呢？

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　　远川研究所原所长，得到APP“光伏产业报告”主理人，多家公司产业研究顾问。聚焦科技、能源领域。

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